{"id":1069,"date":"2026-09-24T12:13:54","date_gmt":"2026-09-24T10:13:54","guid":{"rendered":"https:\/\/comactu.com\/?p=1069"},"modified":"2026-09-24T12:14:00","modified_gmt":"2026-09-24T10:14:00","slug":"suisse-la-bns-maintient-son-taux-directeur-a-0-un-pari-a-contre-courant-des-grandes-banques-centrales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/comactu.com\/?p=1069","title":{"rendered":"Suisse : la BNS maintient son taux directeur \u00e0 0%, un pari \u00e0 contre-courant des grandes banques centrales"},"content":{"rendered":"\n

La Banque nationale suisse (BNS) a une nouvelle fois choisi la voie de la stabilit\u00e9. R\u00e9unie jeudi \u00e0 Berne pour son troisi\u00e8me examen trimestriel de la situation \u00e9conomique et mon\u00e9taire, l’institution dirig\u00e9e par Martin Schlegel a d\u00e9cid\u00e9 de conserver son taux directeur \u00e0 0%, niveau o\u00f9 il se trouve depuis juin 2025. Une d\u00e9cision qui confirme le statut tr\u00e8s particulier de la Suisse sur l’\u00e9chiquier mon\u00e9taire mondial : elle affiche d\u00e9sormais le taux directeur le plus bas parmi les grandes banques centrales dans le monde. RTS<\/a>boursorama<\/a><\/p>\n\n\n\n

Un statu quo assum\u00e9 malgr\u00e9 la remont\u00e9e de l’inflation<\/h3>\n\n\n\n

La d\u00e9cision n’allait pourtant pas de soi. Ces derniers mois, l’inflation en Suisse s’est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, port\u00e9e notamment par la guerre au Moyen-Orient et la flamb\u00e9e des prix p\u00e9troliers qui en a r\u00e9sult\u00e9. Selon les donn\u00e9es publi\u00e9es avant la r\u00e9union, le rench\u00e9rissement \u00e9tait pass\u00e9 \u00e0 0,8% en ao\u00fbt, apr\u00e8s 0,4% en juillet \u2014 un mouvement suffisamment net pour que certains observateurs s’interrogent sur une possible sortie de la BNS de sa politique du taux z\u00e9ro. boursorama<\/a>Frontaliere Ticino<\/a><\/p>\n\n\n\n

Il n’en a rien \u00e9t\u00e9. Dans son communiqu\u00e9, l’institut d’\u00e9mission a jug\u00e9 que sa politique mon\u00e9taire \u00ab est appropri\u00e9e pour maintenir l’inflation dans la plage de stabilit\u00e9 des prix et soutient l’activit\u00e9 \u00bb, rappelant qu’elle vise une inflation comprise entre 0% et 2% \u2014 une fourchette dans laquelle la Suisse reste tr\u00e8s largement install\u00e9e, malgr\u00e9 la r\u00e9cente acc\u00e9l\u00e9ration. Selon la RTS, l’inflation suisse \u00e9volue actuellement entre 0,7% et 0,8%, un niveau qui reste sans commune mesure avec celui observ\u00e9 dans la zone euro ou aux \u00c9tats-Unis. Frapp | La BNS maintient son taux directeur \u00e0 z\u00e9ro +2<\/a><\/p>\n\n\n\n

La BNS n’exclut cependant pas de nouvelles turbulences. Elle a averti que \u00ab le contexte relatif \u00e0 la politique commerciale et l’\u00e9volution des cours de change restent des facteurs d’incertitude \u00bb, et a r\u00e9affirm\u00e9 sa disponibilit\u00e9 \u00e0 agir sur le march\u00e9 des changes si n\u00e9cessaire pour \u00ab garantir des conditions mon\u00e9taires appropri\u00e9es \u00bb. Frapp<\/a>Frapp<\/a><\/p>\n\n\n\n

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Banque nationale suisse \u00e0 Berne, Suisse, photo prise en 2024 par Robbie Conceptuel

Conceptuel<\/a>

Creative Commons Zero, D\u00e9dicace au domaine public<\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Une croissance suisse revue nettement \u00e0 la hausse<\/h3>\n\n\n\n

Si le front des taux reste fig\u00e9, celui de la croissance a en revanche \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 en profondeur. La banque centrale a relev\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance du produit int\u00e9rieur brut suisse \u00e0 une fourchette de 1,5% \u00e0 2,0% pour 2026, contre environ 1% lors de son estimation de juin. Un net coup d’optimisme qui traduit une \u00e9conomie helv\u00e9tique plus r\u00e9siliente qu’anticip\u00e9 face aux vents contraires internationaux \u2014 tensions commerciales, incertitudes g\u00e9opolitiques et pressions sur le franc. RTS<\/a><\/p>\n\n\n\n

La Suisse, \u00eelot de stabilit\u00e9 face \u00e0 la Fed et \u00e0 la BCE<\/h3>\n\n\n\n

Ce statu quo prend tout son sens compar\u00e9 aux trajectoires suivies par les autres grandes banques centrales. \u00c0 l’inverse de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine et de la Banque centrale europ\u00e9enne, qui ont r\u00e9cemment relev\u00e9 leurs taux directeurs, l’institut d’\u00e9mission suisse a fait le choix inverse. La BCE a ainsi proc\u00e9d\u00e9 le 10 septembre \u00e0 sa deuxi\u00e8me hausse de l’ann\u00e9e, portant son taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 2,50% et son taux de refinancement principal \u00e0 2,65%, dans un contexte o\u00f9 l’inflation de la zone euro d\u00e9passe toujours son objectif de 2%. Du c\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, les taux de la Fed se situent dans une fourchette de 3,50% \u00e0 3,75%. Frapp<\/a><\/p>\n\n\n\n

Entre un franc traditionnellement recherch\u00e9 comme valeur refuge et une inflation domestique rest\u00e9e historiquement mod\u00e9r\u00e9e, la BNS dispose ainsi d’une marge de man\u0153uvre que ses homologues n’ont plus. Sur le march\u00e9 des changes, la d\u00e9cision a d’ailleurs eu un impact limit\u00e9 : le franc suisse s’est l\u00e9g\u00e8rement affaibli apr\u00e8s l’annonce, s’\u00e9changeant quasiment stable face \u00e0 l’euro \u00e0 0,9395 franc et \u00e0 0,8247 franc face au dollar am\u00e9ricain. Boursorama<\/a><\/p>\n\n\n\n

Ce choix confirme aussi une tendance de fond : selon la radio 20 minutes, alors que les taux remontent \u00e0 l’\u00e9tranger, la BNS maintient son taux directeur \u00e0 0%, les march\u00e9s n’anticipant des hausses en Suisse qu’au plus t\u00f4t l’ann\u00e9e prochaine. Il s’agit l\u00e0, selon la RTS, de la quatri\u00e8me fois cons\u00e9cutive que l’institution opte pour le statu quo mon\u00e9taire, illustrant la constance de la ligne adopt\u00e9e depuis l’abandon des taux n\u00e9gatifs \u00e0 la mi-2025. 20 minutes<\/a>RTS<\/a><\/p>\n\n\n\n

Un consensus sans surprise chez les \u00e9conomistes<\/h3>\n\n\n\n

La d\u00e9cision ne surprend gu\u00e8re les analystes. Avant m\u00eame la r\u00e9union de jeudi, les experts \u00e9conomiques \u00e9taient unanimes \u00e0 estimer que le taux directeur resterait inchang\u00e9 \u00e0 0,0%, jugeant qu’il n’y avait pas lieu d’intervenir imm\u00e9diatement sur le co\u00fbt de l’argent malgr\u00e9 la remont\u00e9e r\u00e9cente des prix. En revanche, les pr\u00e9visions pour la fin 2027 divergent nettement, les estimations des analystes allant de 0,00% \u00e0 0,75% \u2014 signe que l’incertitude, elle, demeure bien r\u00e9elle au-del\u00e0 de l’horizon imm\u00e9diat. Frontaliere Ticino<\/a>Frontaliere Ticino<\/a><\/p>\n\n\n\n

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En r\u00e9sum\u00e9 :<\/strong> en maintenant son taux \u00e0 0% jeudi, la BNS mise sur la solidit\u00e9 de son ancrage des prix plut\u00f4t que sur une r\u00e9action r\u00e9flexe \u00e0 la pouss\u00e9e inflationniste li\u00e9e au p\u00e9trole. Une strat\u00e9gie qui la distingue nettement de la Fed et de la BCE, et qui s’appuie sur des perspectives de croissance revues \u00e0 la hausse \u2014 au prix, toutefois, d’une vigilance affich\u00e9e sur le franc et les tensions commerciales internationales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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